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与股市走向
这类主题超火 各类机构都在抢着买!
2018-04-12 10:11:18    已有 人阅读    

这周以来,银行板块强势崛起推动大盘止跌回升,市场上跟踪中证银行指数的银行ETF已经连续4个月实现了资金的净流入,尤其是银行ETF龙头——

这周以来,银行板块强势崛起推动大盘止跌回升,市场上跟踪中证银行指数的银行ETF已经连续4个月实现了资金的净流入,尤其是银行ETF龙头——华宝中证银行ETF,总份额更是在年内大增2.6倍,备受资金的追捧。


行业人士认为,在低估值、资产质量改善预期下,近两个月银行股的大幅调整为低风险投资者提供了很好的中长期配置机会。


银行ETF总份额今年大涨2.6倍


数据显示,截至4月10日,规模最大的华宝中证银行ETF(以下简称“银行ETF”)基金份额为4.3亿份,是今年初1.66亿份的2.6倍;而另一只跟踪银行板块的南方中证银行ETF基金份额也在年内增长33.5%。


从份额变化来看,银行ETF总份额已经是连续4月实现资金净流入,从年初的1.66亿份规模稳健攀升,今年1-3月底总份额分别为2.33亿份、2.76亿份、3.84亿份,而到最近收盘的4月10日,银行ETF的总份额已经达到4.3亿份。


从持有人结构看,银行ETF备受保险、券商、公募专户等机构投资者的青睐,部分保险机构甚至重仓持有。


根据银行ETF的2017年报数据披露,该只基金机构持有人占比达到45.94%,在2017年公布的前十大机构持有人中,建信人寿保险股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、东证资管-东方红基金宝集合资产管理计划等保险、券商、公募专户等多类型机构投资者在列。其中,建信人寿保险股份有限公司的分红产品,单个机构持有人持有份额就达到499.02万份,占上市总份额比重高达30.11%。


低估值、资产质量改善预期下


银行板块被行业看好


数据显示,截至4月11日,中证银行指数成分股的平均动态市盈率为7.5倍,中证银行指数在2月初年内涨幅一度超过11%,此后板块的调整将这一涨幅悉数回吐,到4月11日收盘,中证银行指数今年累计涨幅仅为0.26%。


多位业内人士表示,较低的估值、较好的资产质量改善预期以及近期银行股大幅调整带来的投资机会,是银行板块今年以来备受资金青睐的主要原因。


北京一家大型公募绩优基金经理对此分析:


第一,从价值投资角度而言,银行股是绝对低估值的深度价值股,虽然短期内股价上行空间有限,但投资的安全边际很高,大幅下行的概率很低。


第二,国内宏观经济的中长期发展值得看好,无论是房地产、出口、消费等数据都超过市场预期,银行的资产质量改善和不良资产率下降的趋势是很明显的。


最后,从国际比较看,中国A股的银行板块估值相当便宜,近期北上资金之所以通过深股通、沪股通大量买入银行股,国内银行业的国际估值洼地是重要原因。


这位绩优基金经理说,2017年招商银行涨了很多,估值得到一定修复,但目前银行整体估值水平并不贵。经过2月初的调整,现在很多银行PB(平均市净率)在1倍或1倍以下了,银行的ROE(净资产收益率)普遍在15%左右,大市值的银行股还可以容纳较多的资金,较好的市场流动性对大资本很有吸引力。


“综合来看,我们对银行板块是看好和乐观的,”该基金经理说,“年初银行股价快速上行,我管理的基金减仓了部分重仓的银行股;而后续银行股的调整幅度很大,这又给我们低成本买回来的很好机会。”


沪上一位中型公募基金经理也认为,一方面,在资产质量持续变好、息差稳中攀升的市场环境下,预计今年银行板块整体的业绩还会有进一步改善和提升的空间;另一方面,与全球主要上市银行及国内其他行业相比,我国银行板块的目前整体估值水平仍然较低,安全边际很高,具备中长期的配置价值。


该基金经理说,“银行股对部分低风险偏好的资金有很好的吸引力,向下空间有限,向上的弹性收益也比固收类品种更好,是比较好的稳健性投资的品种。近两个月银行板块调整超过了10%,已经到了比较合理的介入时点。”(中国基金报)


资金调仓银行板块成“香饽饽”


市场再现分化苗头,主力资金也在“大”、“小”间来回“搬家”。


分析人士指出,本周以来,板块分化背后的推手仍是主力资金的调仓换股。在市场操作难度加大的当下,基本面改善预期强烈并具有一定防御属性的银行板块显然已成为了主力资金的“心头好”。


离场态势趋缓


在近两日主板和创业板的分化中,此前回调充分的部分板块赚钱效应明显好转,周期、金融均有所表现,与创业板中部分前期涨幅较大个股的表现形成鲜明反差。


本周以来,伴随着风格的频繁切换,主力资金也在“大”、“小”间来回“搬家”。不过,资金加仓价值、减仓成长的趋势已愈发明显。从近3个交易日两市的资金流向来看,净流出态势虽远未结束,但总额逐日下降,显露出向好迹象。尤其是周二的盘面中,沪深300时隔多日出现的净流入,直观反映出当前资金对价值股偏好的再度回升。


整体来看,与此前两个交易日动辄上百亿元的主力资金净流出额相较,昨日沪深两市76.12亿元净流出额,显然已要回落很多。一方面,以沪深300为代表的价值蓝筹再度受到部分资金青睐;另一方面,中小板、创业板的资金净流出现象却未见显著改善。从侧面印证了本周以来盘面小级别的分化与主力资金流向的关系甚密;同时,把时间轴拉长,小长假前后部分资金的“先知先觉”似乎已提前调仓换股、布局价值。从这一角度来看,本周“大”、“小”票风格转换也并非毫无征兆,并不意外。


而从资金的行为和结果表现来看,虽然小级别的风格切换似乎已然成形,但当前在大的投资主线仍显相对模糊的背景下,回避此前涨幅较大甚至股价严重透支估值的高位个股,加仓估值回调充分并具有防御属性的部分板块正日益成为部分资金的一致选择。


个股方面,本周工商银行、中兴通讯、平安银行的主力资金净流入额居前,均超过8亿元,另有46只个股的主力资金净流入额超1亿元。不过,在两市3506只个股中,仍只有1107只个股实现主力资金净流入,不足一半,显示出在两市投资主线尚未明晰前,资金对于多数个股依然缺乏信心。


资金加仓银行股


值得注意的是,在本周蓝筹个股的回升行情中,沉寂多时的银行板块表现最为突出。延续周二涨势,昨日银行板块再度出现强势表现,登顶行业涨幅榜首。


分析人士表示,自2月初见高以来,银行板块经历了长达两个月的下跌,估值回调相对比较充分。而2017年年报披露印证了此前市场中对于银行板块的乐观预期。由此,部分资金开始重新看好银行板块的投资价值。此外,当前加仓具备一定防御属性的银行板块同样也是部分资金出于“安全第一”的现实打算。


从本周板块间的资金流向来看,不难发现主力资金的大幅流入正是板块延续强势的底气所在。数据显示,近3个交易日,出现资金净流入的银行、房地产、非银金融、钢铁这四个板块中,银行板块净流入资金达36.07亿元,相较之下,其他三个板块6.83亿元、3.75亿元和1.00亿元的净流入金额可谓是“小巫见大巫”了。由此来看,银行板块当之无愧成为近期市场中的“人气王”。


针对银行板块的后市,天风证券指出,当前,一方面,上市银行整体2017年业绩反转,息差与不良拐点之下,2018年盈利增速预计明显上行。另一方面,经过此前的回撤后,当前板块估值接近历史底部。此外,因市场风格切换担忧与悲观预期等叠加,近两个月银行股大幅回调,机构对银行板块持仓也已大幅下降。该机构认为,当下银行股或已构筑起“三重底”(业绩、估值、持仓)。而4月中下旬披露的一季报或将对板块行情形成进一步催化,反转行情或已开启。

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