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与股市走向
社保QFII等持仓浮现 三角度解密“风向标”布局策略
2018-04-10 09:59:47    已有 人阅读    

社保基金连续三个季度持仓161只个股三角度解密“风向标”布局策略随着A股上市公司2017年业绩的密集披露,实力强劲的社保基金持仓情况也逐渐

社保基金连续三个季度持仓161只个股三角度解密“风向标”布局策略


随着A股上市公司2017年业绩的密集披露,实力强劲的社保基金持仓情况也逐渐浮出水面。分析人士认为,社保基金作为市场风向标和价值投资的引领者,其连续持仓的股票受到投资者关注。统计发现,截至昨日,沪深两市共有1353家上市公司披露2017年年报业绩。其中,有250家公司前十大流通股股东出现社保基金身影,162只个股获得社保基金连续三个季度持有。今日本文特从市场表现、估值业绩和行业属性等三方面梳理分析社保基金的持股特点,以供投资者参考。


年内近六成重仓股跑赢大盘


《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,上述受到社保基金连续三个季度持有的个股年内市场表现可圈可点,在157只可交易的个股中,今年以来有92只个股跑赢同期上证指数,占比59%,其中63只个股更在此期间实现逆市上涨。


具体来看,今年以来,在上述个股中,蓝帆医疗表现最为突出,期间累计涨幅为40.20%,乐普医疗、快乐购等两只个股紧随其后,期间累计涨幅分别达到36.51%、31.36%,此外,天虹股份(27.33%)、涪陵榨菜(27.31%)、通策医疗(26.64%)、创维数字(25.76%)、利亚德(25.71%)、华东医药(25.65%)、我武生物(24.41%)、杰瑞股份(22.18%)、先导智能(21.87%)、航天信息(21.22%)等个股期间累计涨幅也均在20%以上。


对此,分析人士表示,凭借着多年来积累的丰富投资经验,社保基金不仅成为A股市场长线投资者的代表,其独到的眼光更逐渐成为市场中价值投资的风向标,而其重仓标的即便在大盘回调的走势中也屡屡实现优异表现。


事实上,伴随着近期大盘逐渐企稳,部分社保基金重仓股更实现了亮眼表现。3月26日以来,上述个股中,共有108只个股出现不同程度上涨,太极股份、涪陵榨菜、航天信息、湘电股份、上海贝岭等个股均在近期大涨逾20%,实现突出表现。


逾八成公司业绩同比增长


《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,2017年年报披露显示,上述162家公司中,共有130家公司报告期内归属母公司净利润均实现同比增长,占比超过八成。其中29家公司在报告期内实现净利润同比翻番或扭亏,桂林旅游(784.51%)、新钢股份(523.85%)、苏宁易购(498.02%)、云铝股份(491.20%)、丽珠集团(464.63%)、上海贝岭(358.75%)、梅泰诺(350.74%)等公司报告期净利润均实现同比增长超过300%。


除成长性凸显外,较高的净资产收益率也是上述社保基金连续持仓标的的重要特征。据统计,上述162家公司中,2017年净资产收益率超过10%的公司有99家,占比超过六成,大幅超过沪深两市A股整体44%的比例。其中,西藏珠峰(74.20%)、万华化学(52.90%)、丽珠集团(51.26%)等3家公司净资产收益率均超过50%,而赣锋锂业、新城控股、天齐锂业、海澜之家等公司净资产收益率也均在30%以上。


从估值角度来看,社保基金重仓股整体估值相对较低,统计发现,截至目前,相关个股中,最新动态市盈率低于20倍的个股共有48只,其中,新钢股份、农业银行、葛洲坝、晨鸣纸业、万华化学、丽珠集团、金融街、宁波银行等个股最新动态市盈率均不足10倍,具备较高的估值安全边际。


扎堆医药生物等四行业


《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,截至目前,医药生物成为社保基金最为青睐的行业,在行业内已披露2017年年报的上市公司中,共有23家公司获得社保基金连续三个季度持有,此外,化工(14家)、有色金属(10家)、房地产(10家)等行业也均有10家及以上成份公司获得社保基金长期布局。


具体来看,根据2017年年报披露显示,在上述23家医药生物公司中,有11家公司均获得社保基金不同程度增持,其中,上海医药(2144.07万股)、亿帆医药(1708.79万股)、乐普医疗(1259.64万股)等3家公司社保基金累计增持股份数量均超过1000万股,其余8家获得社保基金增持的公司分别为:华东医药、丽珠集团、荣泰健康、我武生物、华海药业、山大华特、华润三九、长春高新。


对于医药生物板块的投资机会,东海证券表示,从基本面上看,今年1月份至2月份我国医药行业经济运行数据持续向好;企业盈利能力不断改善,以维生素龙头公司为首的上市药企一季报业绩大幅预增。从政策面上看,国务院办公厅近日就促进仿制药研发、提高仿制药质量疗效、完善支持政策等三方面提出发展意见,加速推进创新药审评改革和仿制药一致性评价。证监会也积极鼓励科技创新型企业在国内上市,随着药明康德等行业龙头企业IPO快速过会,国内医疗器械龙头企业迈瑞医疗也即将在A股上市。进入二季度,既有基本面支撑,又有政策利好的医药板块有望走出独立行情,建议重点关注受益政策利好、业绩稳健且估值合理的优质个股,如恒瑞医药、复星医药、华东医药、天士力、济川药业、华海药业、泰格医药、乐普医疗、紫鑫药业、通化东宝等。(证券日报)


QFII扎堆蓝筹白马股多样性风格开始显现


近期,随着上市公司年报的密集披露,QFII(合格境外机构投资者)的持股情况也陆续浮出水面。统计数据显示,银行、家电、消费、汽车、航空运输等确定性和防御性较强的板块,仍是QFII重点持有的对象。但是,QFII的持股情况也并非整齐划一,不少机构也在寻觅A股市场的“出奇”机会。


QFII扎堆蓝筹白马


数据显示,截至4月8日披露的上市公司年报中,参照证监会发布的合格境外机构投资者名录(2018年2月),共计140多家上市公司的前十大流通股东中出现了QFII身影。


以深圳机场为例,截至2017年12月31日,UBSAG(瑞士银行)、DEUTSCHEBANKAKTIENGESELLSCHAFT(德意志银行)、安本亚洲资产管理有限公司-安本环球-中国A股基金、摩根士丹利投资管理公司-摩根士丹利中国A股基金分别持有公司5129.63万股、4867.49万股、4858.05万股、2246.74万股和1751.03万股。与去年三季度末数据相比,瑞士银行、德意志银行有减持的情况,安本环球中国A股基金和摩根士丹利中国A股基金则有不小幅度的增持。另外,去年三季度末持股1857.40万股的GICPRIVATELIMITED(新加坡政府投资有限公司)已经减持跌出1444万股为门槛的年报前十大流通股东名单。


统计数据进一步显示,银行、家电、消费、汽车、航空运输等行业,是QFII相对青睐的领域。例如苏泊尔年报显示,2017年年底,富达基金(香港)有限公司-客户资金、德意志银行、法国巴黎银行-自有资金分别持有公司1477.67万股、912.83万股和746.16万股。此外,观察MerrillLynchInternational(美林国际)、ABUDhabiInvestmentAuthority(阿布达比投资局)、SamsungInvestmentTrustManagementCo。,Ltd。(三星资产运用株式会社)等QFII的持股情况同样发现,确定性强、防御性好的板块和上市公司是QFII的首选。确定性行业的蓝筹白马、龙头个股出现QFII扎堆大额持有的情况。


这也符合QFII机构一贯的“做事风格”。此前,国金证券的研究就发现,作为长期价值投资者,QFII对个股持有时间较长,平均持股时间在1年以上;QFII持股集中在消费类行业(食品饮料、家电、医药和消费电子等),其中龙头公司获青睐;另外,QFII“抱团持股”现象较为明显。


因循但不守旧


作为长期价值投资的代表力量之一,QFII倾向于确定性、防御型机会的情况并不出人意料。但是,目前QFII在A股市场的投资行为也日趋多样化。业内人士认为,QFII越来越多,其资金体量、投资考核、收益目标等千差万别,在市场上的风格也必定是多样化的。


同样从上市公司年报来看,除了“白龙马”之外,中小创个股也引来部分QFII的关注和持有。以创业板公司乐普医疗为例,截至去年年末,挪威中央银行-自有资金、魁北克储蓄投资集团、阿布达比投资局、霍尔资本有限公司-霍尔资本中国增值基金、瑞典第二国家养老基金-自有资金等QFII出现在公司前十大流通股东之列。


同样是创业板公司,联得装备年报显示,去年年底,TEMASEFULLERALPHAPTELTD、富敦基金管理有限公司-富敦绝对回报中国A股基金、国泰证券投资信托股份有限公司-客户资金等QFII出现在公司前十大流通股东名单中。对照公司去年三季报发现,QFII在去年四季度有不小的增持动作。


“QFII风格绝非整齐划一,政府和公用事业背景的QFII和银行背景的QFII风格肯定不一样。同样,信托性质的QFII与保险性质的同行之间也会有很大的差异,更不用说大学系的QFII、教会养老基金形式的QFII等。越来越多的QFII和资金参与到A股投资中来,带来的必定是多样化的投资理念和投资风格。”一家投资管理机构香港子公司人士说。(中国证券报)


基金一季度投资风格偏成长未来瞄准创新主题


2018年一季度,普通股票型基金、QDII、被动指数型基金业绩表现平平。值得一提的是,在普通股票型基金逊色的业绩中,成长风格基金一枝独秀。业内人士表示,未来更看好医药、TMT等创新板块,关注一季报业绩超预期的板块和公司,发掘具有核心竞争力的优质标的。


聚焦成长风格


一季度,债券型基金整体表现最好,其次是货币型基金。Choice数据显示,截至3月31日,债券型基金平均净值增长率为1.14%,货币型基金平均净值增长率为1.01%,而普通股票型、QDII、被动指数型基金平均净值增长率均为负,分别是-1.51%、-2.17%和-3.09%。


在剔除大额申赎导致的净值异常增长后,一季度基金业绩表现最好的是中邮尊享一年定开灵活配置混合发起式基金,其净值增长率达27.94%。紧随其后的是中邮信息产业灵活配置混合和中邮战略新兴产业混合,净值增长率分别为23.91%和21.85%。值得一提的是,这三只基金的基金经理都是任泽松,其重仓均为成长股。排名靠前的还有交银先锋混合、东吴阿尔法灵活配置混合、招商丰乐混合C、金鹰鑫瑞混合C、交银数据产业灵活配置混合等,净值增长率均在18%以上。


在普通股票型基金中业绩占据前几名,涨幅均超过12%的汇添富移动互联、交银医药创新、中欧电子信息产业沪港深、工银前沿医疗、上投摩根医疗健康、中海医疗保健等,其投资风格也均属成长型。而混合型基金收益靠前的产品中,亦是成长风格居多。对此,点拾投资创始人朱昂表示,今年以来,市场风格偏成长。首先,成长股已调整两年多,从估值和盈利匹配度来看,估值较低,一季报中小创整体盈利增速在46%左右,盈利增长较快;其次,未来将依靠科技创新来提高劳动效率,科技创新将成为未来经济增长的重点,所以政策扶持相应也会较多;第三,从交易层面来看,目前机构对蓝筹白马的持仓较高,风险较大,成长股则是低配,所以从抛压来看,成长股的风险较低。因此,一季度重仓成长股的基金收益相对较好。


未来瞄准创新主题


其实,从2018年以来基金调研情况来看,风格亦有所改变,成长股正在成为基金的重点调研对象。据Choice数据统计,2018年一季度,公募基金对425家上市公司进行了调研,私募对412家公司进行了调研。值得一提的是,在被调研的上市公司中,有七成以上是中小创企业。


被调研5次以上的公司中,有15家来自中小创。如闰土股份和大族激光被公募调研10次,苏宁易购8次,康泰生物7次,金科文化、晶盛机电、埃斯顿、国轩高科分别被调研6次,帝王洁具、东易日盛、老板电器、大华股份、金风科技、华帝股份、中航机电均有5次。


从公募基金一季度调研公司来看,多数都属于TMT等热点行业,包括海康威视、大华股份、金风科技、立讯精密和启明星辰等。在锂电池等新能源方面,则有国轩高科、赣锋锂业等;在人工智能方面有大族激光、埃斯顿等。其中,接待公募调研次数最多的是大华股份,共有60次;其次是海康威视57次,晶盛机电56次,闰土股份42次,启明星辰、立讯精密分别是41次,罗莱生活34次,赣锋锂业33次。


一位资深私募管理人认为,基金调研虽然只是投资的前段,但也在一定程度上反映了其投资逻辑。就目前来看,市场风格正逐渐切换,而成长股在业绩预披露较佳的情况下值得配置。


朱昂表示,未来投资应瞄准低估值和高成长,在细分行业主要聚焦医药、TMT等创新领域。


朱雀投资则表示,当前市场处于调整后逐步趋稳的过程中。从更长时间来看,市场处于风格发生变化的时刻,此时更应理性挖掘基本面改善、有政策加持的优质公司,关注一季报业绩超预期的板块和行业,甄选符合国家战略的新蓝筹优质标的。

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